2015年1月31日 星期六

二戰後歐洲的民族問題

二戰結束後歐洲最大規模種族清洗才展開,但以驅逐代替滅絕。

2015年是二戰終戰70年。大約70年前的今日(1945.1.27)蘇軍打到波蘭奧斯威辛集中營,發現納粹進行種族滅絕,讓同盟國發現發動對抗納粹的戰爭,除了對抗野心強權,尚有維護人類文明與人道價值的意義。

但二戰結束後,最大規模種族清洗才展開,但當然是以驅逐代替滅絕,以不正義的方式。

一戰結束後,歐洲各國大抵是國界調整,各民族原地不動。例如蘇聯停戰後,前俄羅斯帝國治下的芬蘭、波羅地海三國、波蘭獨立。奧匈帝國分裂維多個國家,捷克斯洛伐克、奧地利、匈牙利、南斯拉夫各自獨立,羅馬尼亞領土擴大。每個國家內的主要民族只有50~70%之間,第二或第三大民族佔比在10-20%之間。

戰間期爆發的各國國內民族衝突,說明凡爾賽體系的各國尊重境內弱小民族原則形同虛設不可行。這也是二戰開戰後德蘇開始進行種族清洗的背景因素。

史達林將整個少數民族先遷移至蘇聯帝國四處。例如烏克蘭西部、波羅的海地區、波蘭蘇佔區人口被驅逐至東邊。接壤土耳其的外高加索地區與黑海沿岸也進行少數民族遷移。

納粹也自波蘭德戰區驅逐75萬波蘭農民,騰空土地容納給境外德裔,例如12萬波羅地海德裔、13萬波蘭蘇佔區的德裔、20萬羅馬尼亞德裔。這些政策與納粹計畫有直接相關:將自中世紀以起分處各地的德意志人聚落全部歸還德意志帝國,騰空斯拉夫人,容納德意志人。這也是納粹占領捷克的德語區蘇台德區的政治訴求。

隨著軸心國軍隊撤退,這個過程反轉。二戰結束後,人口清洗與自願性遷移展開。

例如巴爾幹半島逃離或驅逐十多萬克羅埃西亞人進入奧地利,因戰時支持法西斯政權。後來這些人被奧地利英軍交還給南斯拉夫當局,其中4萬人遇害。

強制性的人口交換有:烏克蘭與波蘭之間,羅馬尼亞與匈牙利之間、匈牙利與斯洛伐克之間(各交換人數12萬)、波蘭與立陶宛、捷克斯洛伐克與蘇聯。

人口驅逐有,蘇聯西部的烏克蘭人被往西驅逐、南斯拉夫境內的義大利人被往南驅逐、南方的塞爾維亞人被移往北方約60萬人。波蘭新取得的奧得河以東的前德國東疆境內的德國人全數驅逐。事實上東歐的德語人口很難在戰後立足,全數遭到驅逐定居西德,人數約1300萬,大多在富裕的美軍占領區巴伐利亞落腳。東歐德語人口的財產與土地遭到沒收,轉移給境內貧困農民解決東歐政府的經濟難題。

這樣大規模的人口強制性遷移,是歷史上最大的政治報復。各國邊界大多獲得保持,但人口遭到遷移,遷移後的各國轉變為種族單一的民族國家,最主要民族佔比高達90-95%。當時西歐的決策者認為,保護少數民族的凡爾賽條約和國際聯盟已證明失敗,即使恢復他們都會是錯誤。因此對於人口遷移很輕易的默許。如果東歐倖存的少數民族無法獲得有效的保護,不如送到願意接納他們的地方。這種作法並未激起大多數的人反對與良心不安。

這些做法沒有正義可言,倒是有效的消除百年來族群衝突。

這也解釋為什麼台灣在二戰終戰後交給中國,日裔居民即便土生土長,沒有婚配關係者必須驅逐至日本。

圖片是紐倫堡德意志博物館前的世界人權宣言雕刻。

2015年1月27日 星期二

一眼看穿異性含金量的手機App

近來台北突然捲起「七萬」的話題,大意是某些台北的女生哀嘆月薪沒七萬怎麼嫁?這些議題涉及當前婚配心態與所得分配現實的差距。這讓我想起當年剛轉工到香港時,最熱的話題是「黎三萬」,那一句「我月入三萬呀!彈開喇仆街!」真是豪氣萬千!(詳情請洽google「黎三萬」)。


圖一、求偶大作戰App



本文並非要戰兩性議題。本文要推薦一個香港的手機App,讓大家看看期待與現實差距有多大。

這個手機App叫做「求偶大作戰」。這個App只提供一種功能,當你新認識一位男/女性,只要取得她/他的年齡、教育程度、工作地點、居住地點、行業別、職位別...等等資訊,輸入之後,就可以得知他的月薪之"機率分佈",並且依經濟能力、年齡、稀有度等三個維度提供追求的建議。


圖二、分析結果


(註:本圖不是作者的分析結果。本圖不是作者的分析結果。本圖不是作者的分析結果)


說穿了,這個App並沒有提供太多創見,只不過是將2011年香港的人口普查資料做適當的統計分組,便於獲知所得的機率分佈等資訊。


亞洲城市的生活費高昂,加上對於婚配普遍有"向上看"的傳統風氣,未婚男女對於異性所擁有的財富與所得有著浪漫的憧憬。這個小App呈現所得分配的現實,而且最重要的一點,關鍵的未婚/已婚資訊並沒有揭露。

台北的「七萬」恰如香港「三萬」的意義。香港的個人所得只要在月薪三萬港幣以上,已經排入前15%,也就保證屬於中上所得階級。當然月薪三萬夠不夠高,夠不夠用,那就是見人見智的問題了。
(補充資訊:據2011年香港政府統計處人口普查數據,香港人的月收入中位數是11000港幣,平均數是24100港幣。
另外香港各大學每年會發布應屆畢業生平均起薪薪資數,約在15000-20000港幣間)


最後,有兩點要提醒大家:

一、兩條需求線相交不是價格,而是共識。千萬不要誤以為社會現實就是如此。

二、太好的東西必定有詐。

2015年1月11日 星期日

郊野與沼澤交織的新界東北部


假日與幾位在港好友一同遊歷香港新界東北角的船灣郊野公園。這地方一直是香港人郊遊踏青的好去處,規劃有腳踏車道、燒烤場,有香港最大的水庫-船灣淡水湖,蓄有自廣東東江取汲而來的食用水。尚有環山與沿岸的自然步道,可以欣賞潟湖、紅樹林等景觀。
 
 
圖:新界東北的濕地保護區
 
 
 
 
上次到此地遊覽已經是四年以前。這四年來經歷中國復甦的經濟榮景,香港政府財政豐沛,進行了諸多建設。如香港機場第三跑道建設計畫、第四條過海地鐵線:沙田-中環線建設計畫、港島北岸的地鐵延伸與填海造陸計畫等等...甚至研議在港島西岸外海處建設容納80萬人口的人工島,不斷讓水泥消耗量再創新紀錄。惟對於一衣帶水深圳南岸的新界地區,仍然維持低度發展:也就是不開發狀態。這樣的型態,相當值得玩味。

新界東北部地圖
https://www.google.com.tw/maps/place/Tiu+Tang+Lung+Path,+Shuen+Wan,+Hong+Kong/@22.5203974,114.2506168,14z/data=!4m2!3m1!1s0x34040c427f805045:0xfb4a6b031cc6682?hl=en


我所遊歷的新界東北部地帶,在中日戰爭時期是著名的共產黨游擊隊:東江縱隊下轄之港九大隊的活動地區。居住在該地的大多屬於新界原著居民,大多以身為共黨游擊隊為榮。即便在戰後香港回歸英國殖民統治,該地區的村民改建村屋時,會在門牌上鑲上大大的紅星,以紀念這段歷史。這個"紅色香港"地區與以戰後移民為主體的調景嶺"藍色香港",恰成對應。


圖:鑲上紅星的村屋



新界地區會
歸屬於香港,有其歷史上的戰略因素。英國政府為了在港九精華地區與中國大陸本土間取得緩衝地,於1898年與清政府在北京簽訂《展拓香港界址專條》,租借由九龍界限線以北,至深圳河以南土地,連同附近233個島嶼,為期99年,到1997年為止。新界對英國政府的戰略意義上,於在一但與中國爆發戰爭,可以取得"戰略縱深"之地,所以一直採取低度發展型態,平原地帶阡陌橫亙,周邊地區濕地環繞。1949年共產黨主政後,視香港對面的深圳為對抗帝國主義前沿基地,也刻意低度發展。沿著深圳河兩岸皆是大自然景觀,相互輝映。


但1978年大陸"改革開放"後,深圳屬於最先4個獲准的"經濟特區",沿著深圳河以北的發展一片紅火,當今已成為中國"北上廣深"四個一線城市之一。香港新界西北方對面的是深圳南山區、前海經濟特區,更遠方是寶安機場;而在新界東北方對面的更是中國的南方大港-深圳鹽田港、明斯克航母世界,更遠方還有大小梅沙度假區。


圖:從新界東北方遠眺鹽田港,可見貨櫃船與碼頭起重機設施



但在深圳河南岸,新界地區還是香港開發程度最低的區域。
 

 1997年香港回歸中國之後,該區居民因具有游擊抗日的光榮歷史,特區政府有別於港英政府,大加認可與表彰傳統左派的功績;但對於該區域的"發展",維持著不發展的立場。對於深圳河對岸動輒每平米數萬人民幣的地價,香港政府並無考慮與其對應發展高密度的商業特區,以便於連成一片。根據2007年的施政計畫發布的"香港十大建設計畫"內容,第十項"新界東北新發展區"條目:

        ...訂立發展時間表讓首批居民於2024年遷入新發展區。本研究以建設新發展區成為一個可持續發展、環境保護、具高能源效益、以人為本及無障礙的社區為目標...


圖:新界居民懸掛布條表達"不開發"之不滿



直白而言,香港政府的思維是僅以擴大既有人口居住區作為新市鎮,不以新的都市中心為規劃方向。
 

 香港官員在議會答詢解釋,香港仍需要綠地...需要保護船灣淡水湖自來水蓄水池環境品質...等因素作為低密度發展型式的主要理由。實際上近年香港政府擔心深圳發展速度之快,前海特區與鹽田港等基礎設施陸續完善,將取代(或者是分流)香港傳統的金融中心與運輸中心功能。若在沿深圳河南岸投入基礎建設,成為第二都市中心,加快融入深圳都會區,不但可能令香港更快淪為深圳地區發展的配角,更危及維多利亞港南北岸精華區的地位。而後者更聚集龐大的地產商業利益。


香港政府面對深圳市的節節進逼有其苦衷,但意外的維持新界的自然生態景觀,其實是居民之福。



 

2015年1月6日 星期二

可變預付遠期合約 - 一種有趣但僅有少數人受惠的金融創新產品。


在我漫長的金融業職場生涯裡,曾經與聞過可變預付遠期合約(Variable Prepaid Forward Contract, VPFC or VPFC)這項有趣的金融創新產品,而這範例恰好可用來思索這類金融創新是否必要。


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遊戲規則


可變預付遠期合約原理不難,簡單來說就是附選擇權的遠期契約。參與者是分別是擁有大量持股的股票大戶與投資銀行。股票大戶預計出脫持股,屬於賣方;他的交易對手是投資銀行,負責坐莊,即承接可變預付遠期合約的買方。


可變預付遠期合約"遊戲規則"是,賣方需承諾最長在3-5年之後,將預定數量的股票所有權交給投資銀行。合約一開始,賣方可以自投資銀行收取75%-90%的金額,鎖定股票變現利益,將風險交給投資銀行承擔。投資銀行接到股票後,會採取多種方式避險,比如發行認購權證、ELN等方式,賣出認售權獲取利益。


合約的數量,按承作日以前一段時間的股票成交量的某個倍數為基準,避免流動性不足。合約到期時,賣方可以選擇現金交割或實務(交割),而買方的跌價風險已經到市場上拋補。


一言以蔽之,對股票大戶而言,他買一個賣權、賣一個買權、再加上借一筆錢。集合這三件事的,就是
可變預付遠期合約。


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避稅與套現雙收利益


可變預付遠期合約這類幫助股票大戶套現的金融創新,風行於2000年前後期的美國。特別適用於持有股票數量龐大,但在市場上變現不易的機構投資人(保險公司、基金公司)與大股東(創辦人或員工信託帳戶)。尤其是繼承大額單一股票的超高淨值資產富豪,以「可變預付遠期合約」這種複雜出售股票方法,成功鎖定利潤,並且"避稅"。因這筆預定數量的股票所有權移轉僅有承諾並沒有即刻發生,移轉須等到3-5年後到期日才實現。故不算是出售股票,無需繳稅。


直到2010年,這樣的見解被美國稅務法庭的一宗交易案件被推翻。美國國稅局認為富豪Philip Anschutz在2010年承作的幾單可變預付遠期合約交易中有股票所有權移轉,屬於即時應納稅股票賣出,自投資銀行預支的3.75億美元,全數屬於應稅收入。Philip Anschutz本人則辯解他的借券與可變預付遠期合約是兩筆不同的交易,而且性質都不是即時出售,不屬於賣出所得。最後稅務法庭法官判定"無論出於什麼樣的動機和目的,這些借出的股份都脫手了,再也無法重新取回了",所以案主須繳納1.44億欠稅單。


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是否該迎接這樣的金融創新?


筆者有幸與承做第一單香港遠期可變預付契約的金融從業人員共事,進而了解這項產品性質。而這筆交易能夠完成,也賴香港的金融市場是個成熟穩定深化的環境,買賣家、市場規模、周邊會計法律人才齊備、市場自由化等條件共同配合,這樣的環境為周邊其他市場所短期內無法企及。


但這些周邊市場欲向香港追趕看齊同時,也須面對幾個問題:


1.金融市場的自由化是條不歸路。一但開始鬆綁、准入,將會形成龐大的利益結構,會寄生於自由化衍生的商機,啃食其利益。除非再度發生金融危機或重大弊端,否則難以再回到收緊與管控的路徑。


2.金融自由化伴隨金融創新,類似遠期預付可變合約這類為少數富豪服務的金融產品將孕育而生。這類產品受惠者少且集中在超高淨值富豪,老舊的稅負體系難以從高超的避稅設計架構中徵收稅款。故僅有少數大戶得利、投資銀行家受惠...等產生稀少涓滴效應。不但社會大眾公益助益有限,更容易滋生相對剝奪感。


東亞周邊諸國尚未完備自身的稅賦體制,已經打算擁抱這樣的金融自由化與創新嗎?


說明:交易實務調查顯示,大戶在承作可變預付遠期合約前(對沖日),有作多動機,股價表現擊敗大盤與該板塊指數。承作後(對沖日)回報率遜色多了。


Source: BusinessWeek magazine

記住這一刻,台灣百年來的人口高峰反轉期


去年(2014年)8月18日,國家發展委員會發布中華民國人口推計,其中最重要的推估是:15至64歲工作年齡人口數將於104年達最高峰1,736.9萬人,之後持續下降。


多年來的學術訓練與實務經驗,養成經濟學家太習慣於思考"會不斷長大的數字"的經濟社會,經濟成長、人口增長、資本增長、物價上漲...等等美麗烏托邦或不美麗悲慘世界。對於"成長"兩個字有太多具體的印象與浪漫的憧憬,對於"下滑"兩個字有太多違和與陌生感。並自我催眠下滑是種暫時性的現象,比如戰爭或是經濟衰退。


展望未來,人口總數的持續下滑,經濟模型裡恆常負的勞動生產要素增長率,才是種陌生卻常態的現象。


記得2010年,經建會主委劉憶如到香港推銷愛台12項計畫演講會,趁機招商引資。我突然舉手發問:面對人口增長率為負值,請問台灣的人口人才政策在哪裡?招商引資所需要的人才何處尋。


劉學姊的反應是被突襲了,以不似經濟學家般的狡詰答覆:政府對於在國外出生且父母之一方屬台籍的華裔人士,將放寬取得台灣定居程序,預估將補充"大量"勞動力,解決人才問題。


過了這麼多年,海外台僑並不覺得台灣具備好的就業環境;企業界也不把海外台僑當作潛在的勞動預備軍。企業主需要的是勤奮廉價外勞、農業主需要的是外籍農奴、地產商需要的是中國新富買主。至於青年創業家?正在出逃。


台灣的工作年齡總數高峰期悄悄的來臨,未來的社會景象將與過去不同。


首先,市場因人口增加自然變大的規則不在,企業無法隨時勢水漲船高;總合需求無法持續增加,市場縮小企業淘汰戰更為殘酷;在職場上的就業人口,開始發覺年輕新血減少了,可供使喚的後輩不多,企業體沒有變大,每個人卡在壅塞的組織架構與社會體系裡動彈不得;而沒有經過詳實精算的健保與年金制度,將開始跛腳;政府的退休金承諾原來是整個社會的負債,而這負債要不跳票,要不僵固且法定的支付率將下調。


去年中發布人口推計報告時刻,社會淹沒在選舉的熱情之中。即便年關已過,選後的餘溫仍在,熱議柯P新政與朱主席新的領導中心。選票在老人手中,而政客的任期是短暫的,
盡情呼應舉債建設。年輕人沒有選票,無法抗拒老人家的揮霍,只好選擇不來到這個世界。

2060年的台灣人口將只有1660萬人,較現在減少約640萬人。未來的總統接手將不是丐幫,而是聊齋。

中華民國人口推計(103至150年)」報告
http://www.ndc.gov.tw/dn.aspx?uid=37147

2015年1月4日 星期日

關於新年新希望



新年前後這一兩週,看到許多好友在社群網站寫下新年新希望。但見朋友們年復一年鬼打牆,於心不忍。幫助朋友許下切適的新希望,也算是符合自己有效率的做人做事年度目標。所以我設計一個克漏字填空幫助朋友們。空格內可以是種狀態或動詞,不需要符合平仄與字數。



這個填空題可以幫助大家正確的了解自己,進而許下新年新希望。



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克漏字填空:

少小不努力,老大______。



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範例A:

少小不努力,老大寫報告。



說明:

能夠得到寫上報告(各種形式的報告)的工作,畢竟也是種幸運。但到某個年紀還在做這種手工業,也是種悲催。而且別人用嘴喬事情,自己得上報告溝通,更是種不幸。



由於自己有許多證券研究員好友,所以"老大寫報告"也可進而代換成"老大算財報"。一把年紀三更半夜研究EXCEL裡密密麻麻的空格數字、公式不累嗎?不但傷眼,打開這種動輒十幾MB的檔案很容易當機,浪費時間與生命。由於結論(這年頭報告開頭都要先寫結論)不能說服人,只好用數百頁紙、數百個圖表來壯膽。但套句有個律師好友的經驗分享:她在法庭上幫委託人想歪理向法官ㄠ得時候,法官一句"你到底相不相信自己講的話"氣就洩了。這時候只好用氣勢取勝:"我擁有無敵的氣勢與決心,誰都不能質疑"。但這種氣勢是有後遺症與代價的。



話說我有個正妹分析師好友,擁有這樣屈人的氣勢多年就單身多年。在逐漸遠離輕熟女的某一夜,突然恍然大悟,講話不但輕聲細語,而且也不再亂下結論,就交到男友結束單身的日子了,真是可喜可樂。



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範例B:

少小不努力,體脂破二七。



說明:

雖然這範例更改了空格字數,但符合對仗與押韻,也可以接受。這樣寫是勉勵自我注重體能,避免提早進入癡肥造成家人與健保局負擔。況且體脂過高會造成體態的惡化,比如上下肢前粗後細,臉部與腹部的下垂,與美學經濟潮流不符。



話說曾認識一位女性,她強烈的欣賞一位眼大臉腫膚差且下垂的男性,贊曰好帥好年輕。我只好說這不是真愛,就是口技要得。





體脂破二七也可以自由代換,但代換成血脂破OO或體重破OO的分數比較低。前者太噁心,後者太直白。



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範例C:

少小不努力,老大妹打槍。



說明:

妹打槍這個經驗人人都遇過,但這個"努力"兩字是很奧妙的,不能錯誤解讀。



常見的錯誤解讀是,少小要努力賺錢,老大才可以隨便把妹,但見滿樓紅袖招,偏偏多年來單身依舊。當前的妹雖然喜歡過好日子吃好料理,但也無法因此而忍受詭異個性與講話大舌。況且年紀越大越吃重鹹,逕往夜店妹中尋找真愛,就好像上火山釣海魚。就算真的釣到,不是被奇怪的人扛上去,就是於魚太奇怪自己上火山。





所以正確的提升能獲顧客群認可的價值,多交手累積經驗值,尋找藍海而非當火山孝子才是最重要的。至於身高太矮被打槍,這種是努力不來的;砍掉重練風險太大,可朝向藍海發展,比如我就很鼓勵跨境婚姻,是種平民也可以參與洗基因的形式,況且對方通常屬於就業人口,可填補國民年金與健保漏洞,是種自助助人的婚姻形式。





針對女性我特別在此講解。為解決經濟問題過上好日子,許多年輕女子鎖定有錢人。但富二代花、富一代老、官一二代把人當寵物看是個困擾。進入富豪的生活圈,經濟問題是解決了,但越級打怪通常被怪打,而且有新的境界要面對,最常見的是"奪寶大作戰",爭取繼承權。這種戰爭不是平常人打得起的,有律師群會計師群金融家群組成的專業傭兵集團,有多年的戰術折衝與火力展示,嫁入富豪等於加入戰局。至於想提早抽身寄望於離婚戰術,只能抽取所得稅(婚後所得請求權),不能抽取財產稅(繼承財產排除條款),萬一您又是個高所得專業人士,那只好被分配了。



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全國的軍民同胞們,一起來填空吧,可以看見五彩的春光喔!!!


少小不努力,老大______。